Strategjia e Thirrjes së Mbuluar
Thirrjet e mbuluara, të quajtura edhe "Thirrje të mbuluara", përdoren shumë shpesh nga fondet spekuluese ose nga disa tregtarë individualë me përvojë.
Një thirrje e mbuluar është një strategji opsionesh ku investitori blen (ose tashmë mban) një pozicion të gjatë në një aksion ose aktiv tjetër dhe shet opsione thirrjeje për të njëjtin aktiv.
Kërkesë për abonim për një investim
Cilat janë karakteristikat e strategjisë së emetimit të opsionit të thirrjes së mbuluar?
Fitimi maksimal: (çmimi i ushtrimit të thirrjes së shkurtër + primi i thirrjes së marrë - çmimi i blerjes së aksioneve) x 100 (numri i letrave me vlerë themelore. Zakonisht janë 100 të tilla, por nuk është gjithmonë kështu).
Humbja maksimale: (çmimi i blerjes së aksioneve - prima e thirrjes e marrë) x 100
Break-even në skadim: çmimi i blerjes së aksionit - prima e thirrjes e marrë
Probabiliteti i vlerësuar i fitimit: më shumë se 50%, me kusht që thirrjet e shkurtra të jenë pa para në kohën kur ato lëshohen, me një delta më të vogël se +0.50. Prandaj, thirrjet e shkurtra janë në intervalin [0, + 0.5]. Në këtë rast, probabiliteti i përfundimit me para (= humbje e mundshme) është më pak se 50%, kështu që transaksioni do të jetë fitimprurës në më shumë se 50% të rasteve.
Pozicioni pas skadimit: Nëse çmimi i aksionit është më i lartë se çmimi i ushtrimit të opsionit të thirrjes së shkurtër, aksionet e shkruesit të thirrjes së mbuluar "kërkohen". Nëse çmimi i aksionit në skadimin e opsionit të thirrjes është më i ulët se çmimi i ushtrimit të opsionit të thirrjes së shkurtër, opsioni i thirrjes skadon pa vlerë, dhe investitori i mban aksionet dhe primin e marrë për shkrimin e thirrjes.
Rreziku i Detyrimit të Dorëzimit: Nëse oferta e shkurtër është në para, shkruesi i ofertës së mbuluar rrezikon të duhet të dorëzojë 100 aksione për kontratë opsioni blerjeje. Por, meqenëse investitori mban 100 aksione (pozicion i gjatë) për ofertë të shkurtër, këto aksione "merren në pronësi", duke e lënë investitorin pa pozicion.
Le ta shpjegojmë me numra:
një shembull i llogaritjes
Çmimi i blerjes së aksionit: 75 €
Çmimi i blerjes së ofertës së shkurtër: 80 €
Premium i marrë për thirrjen 80: 3.00 €
Fitimi maksimal:
(Çmimi i shitjes së aksioneve në afat të shkurtër prej 80 € + prim i marrë prej 3 € - çmimi i blerjes së aksioneve prej 75 €) x 100 = 800 €
Humbja maksimale:
(Çmimi i blerjes së aksionit prej 75 € + premia e marrë prej 3 €) x 100 = 7,200 € (çmimi i aksionit bie në 0 €)
Çmimi i barazimit në skadencë
(çmimi efektiv i blerjes së aksionit):
Çmimi i blerjes së aksionit prej 75 € + prim i marrë prej 3 € = 72 €
Pozicioni në rast të detyrimit të dorëzimit:
Nëse porosia e shkurtër prej 80 aksionesh dorëzohet, shkruesi i porosisë së mbuluar është i detyruar të shesë 100 aksione me çmimin e ushtrimit. Meqenëse investitori tashmë zotëron 100 aksionet, detyrimi i dorëzimit i lë ata pa një pozicion. Ana pozitive është se shkruesi i porosisë së mbuluar merr fitimin maksimal.
Grafiku P/L në skadim: thirrje e mbuluar kundrejt pozicionit të gjatë të aksioneve (burimi: Capital Hedge)
