Tregtimi i opsioneve
Strategjitë e Tregtimit të Opsioneve
Opsionet ofrojnë mundësi të shumta për t'iu përgjigjur luhatjeve të tregut të aksioneve. Duke kombinuar opsionet e blerjes dhe/ose shitjes, investitorët mund t'i shndërrojnë pritjet e tyre në lidhje me lëvizjet e ardhshme të çmimeve të aksioneve në strategji tregtimi opsionesh. Këto strategji gjithashtu mund të ndihmojnë në kufizimin e rrezikut.
Llojet e ndryshme të përhapjeve të opsioneve
Para se të diskutojmë strategjitë e ndryshme të tregtimit të opsioneve, së pari do të prezantojmë tre llojet kryesore të përhapjeve të opsioneve. Një përhapje opsionesh është një strategji tregtimi opsionesh në të cilën një investitor blen dhe shet një numër të barabartë opsionesh mbi të njëjtin aktiv bazë, por me data skadimi dhe/ose çmime ushtrimi të ndryshme. Llojet e ndryshme të përhapjeve të opsioneve të paraqitura më poshtë bazohen në pozicionet e përdorura në raport me njëra-tjetrën në një zinxhir opsionesh:
-
Një përhapje vertikale opsionesh përfshin përdorimin e opsioneve me të njëjtin aktiv themelor dhe datë skadimi, por çmime të ndryshme ushtrimi.
-
Një përhapje horizontale opsionesh përfshin përdorimin e opsioneve me të njëjtin aktiv themelor dhe çmim ushtrimi, por data të ndryshme skadimi. Quhet gjithashtu përhapje kalendarike ose përhapje kohore.
-
Një përhapje diagonale opsionesh është një kombinim i përhapjeve vertikale dhe horizontale. Kjo strategji ndërtohet duke përdorur opsione me të njëjtin aktiv themelor, por çmime ushtrimi dhe data skadimi të ndryshme.
Llojet e ndryshme të strategjive të opsioneve
Përveç diferencave, strategjitë e opsioneve mund të klasifikohen edhe bazuar në trendin e ardhshëm të tregjeve financiare të parashikuar nga investitorët. Në varësi të perspektivës, strategjitë e tregtimit të opsioneve klasifikohen si në rritje, në rënie, neutrale ose të paqëndrueshme:
Strategjitë në rritje përdoren përgjithësisht kur parashikoni që çmimi i aksionit bazë të rritet në krahasim me çmimin aktual.
Nëse, nga ana tjetër, parashikoni që çmimi i aksionit bazë të bjerë në krahasim me çmimin aktual, atëherë mund të zgjidhni një strategji në rënie.
Të njohura edhe si strategji jo-drejtuese, përhapjet diagonale përdoren përgjithësisht kur parashikoni që çmimi i aksionit bazë të mbetet i qëndrueshëm në krahasim me çmimin aktual, ose një ndryshim relativisht të vogël të çmimit.
Së fundmi, mund të zgjidhni të përdorni një përhapje diagonale kur parashikoni një ndryshim të rëndësishëm në çmimin e aksionit bazë, por nuk jeni të sigurt për drejtimin (lart ose poshtë).
Shembuj të Strategjive të Tregtimit të Opsioneve të Përdorura Zakonisht
Më poshtë është një përmbledhje e llojeve të ndryshme të strategjive të tregtimit të opsioneve që përdoren më shpesh nga investitorët. Për secilën prej këtyre strategjive, ofrohet një shembull numerik për të ilustruar këto koncepte në një mënyrë konkrete. Shembujt dhe rezultatet e dhëna janë tregues dhe nuk marrin parasysh tarifat e ndërmjetësimit.
Covered call
Me një opsion blerjeje të mbuluar, ju shisni një opsion blerjeje ndërsa zotëroni (ose keni blerë më parë) aksionin bazë. Në këtë rast, ju merrni një prim për shitjen e opsionit të blerjes, dhe pozicioni juaj i shkurtër nëpërmjet opsionit është "i mbuluar" nëse blerësi i opsionit të blerjes zgjedh ta ushtrojë atë. Në fakt, ju zotëroni aksionin bazë dhe për këtë arsye mund ta shisni atë.
Përdorimi i një opsioni të blerjes së mbuluar konsiderohet një strategji neutrale tregtare e opsioneve sepse përdoret përgjithësisht kur nuk parashikoni luhatje të konsiderueshme të çmimeve në aktivin bazë në të ardhmen e afërt. Fitimi maksimal që një investitor mund të bëjë me këtë strategji është primi i marrë gjatë shitjes së opsionit të blerjes, plus diferenca midis çmimit të ushtrimit të opsionit dhe çmimit të blerjes së aksionit bazë. Humbja maksimale e mundshme është e barabartë me çmimin e blerjes së aksionit bazë, minus primin e marrë.
Covered call : shembull
-
Blerje: 100 aksione të XYZ me një çmim njësie prej 50 € për aksion
-
Shitje: 1 opsion blerjeje i XYZ, çmimi i ushtrimit 55 € me 2 €
-
Primi neto = 2 €
Përhapja e thirrjeve të demit
Një diferencë e çmimeve në rritje (bull call spread) është një lloj diference vertikale. Siç sugjeron edhe emri, një diferencë e çmimeve në rritje përdoret kur parashikoni që çmimi i aktivit bazë të rritet. Kjo strategji tregtimi e opsioneve përfshin investitorin që blen dhe shet një numër të barabartë opsionesh thirrjeje me të njëjtën datë skadimi dhe të njëjtin aktiv bazë. Çmimi i ushtrimit të opsioneve të thirrjes së blera duhet të jetë më i ulët se ai i opsioneve të thirrjes së shitura.
Kjo strategji tregtare kufizon humbjet. Megjithatë, edhe shuma e fitimit është e kufizuar. Fitimi maksimal potencial është i barabartë me diferencën midis dy çmimeve të ushtrimit, minus primin neto. Humbja maksimale potenciale është e barabartë me primin neto.
Më poshtë është një shembull i një përhapjeje të thirrjeve të demit:
-
Blerje: 1 opsion blerjeje, çmimi i ushtrimit XYZ 60 € me 3 €
-
Shitje: 1 opsion blerjeje me çmim ushtrimi XYZ 65 € me 1.50 €
-
Primi neto = 1.50 € (3 € - 1.50 €)
Primi neto i paguar është 1.50 €, kështu që pika e barazpeshës është 61.50 € (çmimi i opsionit të blerjes së opsionit + primi neto). Nëse çmimi i asetit bazë tejkalon 65 €, ju realizoni një fitim deri në 350 € (diferenca e çmimit prej 5 €, minus primi neto prej 1.50 €, shumëzuar me madhësinë e kontratës prej 100). Anasjelltas, një humbje do të regjistrohet nëse çmimi i asetit bazë bie nën pikën e barazpeshës. Në këtë rast, humbja maksimale e mundshme është 150 €.
Bear put përhapet
Një diferencë opsionesh shitjeje me çmim të ulët (bear put spread) është gjithashtu një lloj diference vertikale, por këtë herë përdoret kur parashikoni një rënie të çmimit të aktivit bazë. Kjo strategji përfshin blerjen dhe shitjen e një numri të barabartë opsionesh shitjeje me të njëjtin aktiv bazë dhe datë skadimi. Opsioni i shitjes i shitur duhet të ketë një çmim ushtrimi më të ulët se opsioni i shitjes i blerë.
Fitimi maksimal nga një diferencë e opsioneve të shitjes me vlerë "bear put" është i barabartë me diferencën në çmimet e ushtrimit midis opsioneve të shitjes, minus primin neto të paguar. Anasjelltas, humbja maksimale e mundshme është e barabartë me primin e paguar.
Më poshtë është një shembull i një përhapjeje të put-it "Bear":
Blerje: 1 opsion shitjeje me çmim ushtrimi XYZ 60 € me 4 €
Shitje: 1 opsion shitjeje me çmim ushtrimi XYZ 55 € me 2 €
Primi neto = 2 € (4 € - 2 €)
Primi neto i paguar është 2 €, kështu që pika e barazimit është 58 €. Do të keni fitim nëse çmimi bazë është mbi pikën e barazimit në fund të periudhës. Në këtë shembull, fitimi maksimal është 300 € (diferenca e çmimit prej 5 €, minus primi neto prej 2 €, shumëzuar me madhësinë e kontratës prej 100). Nëse çmimi bazë është nën 58 € në fund të periudhës, atëherë do të pësoni një humbje, shuma maksimale e së cilës është 200 €.
Opsioni i gjatë i straddle-it
Kjo strategji tregtimi opsionesh bazohet në luhatjet e konsiderueshme që çmimi i aseteve financiare ndonjëherë pëson, në një drejtim ose në tjetrin. Prandaj, konsiderohet një strategji tregtimi opsionesh e paqëndrueshme. Kur çmimi i një aksioni mbetet relativisht i qëndrueshëm, kjo strategji mund të rezultojë në humbje. "Long straddle" (mbrojtja e gjatë) përbëhet nga blerja e një numri të barabartë opsionesh blerjeje dhe opsionesh shitjeje me të njëjtin aksion bazë, të njëjtin çmim ushtrimi dhe të njëjtën datë skadimi. Çmimet e ushtrimit, në këtë rast, janë në vlerën e parasë.
Me këtë strategji ekzistojnë dy pika barazimi: çmimi i ushtrimit minus primi neto i paguar dhe çmimi i ushtrimit plus primi neto i paguar. Rreziku i një strategjie opsionesh straddle është i kufizuar në primin e paguar. Nëse çmimi lëviz lart ose poshtë, vlera neto kontabël e njërit prej opsioneve rritet. Kjo do të thotë që primi i paguar rikuperohet (pjesërisht) dhe investitori madje mund të nxjerrë fitim nëse çmimi i aktivit bazë rritet. Nga ana pozitive, fitimet mund të jenë të pakufizuara me këtë strategji.
Shembull i një opsioni stradle
Blerje: 1 çmimi i ushtrimit të opsionit të blerjes XYZ 50 € me 3 €
Blerje: 1 XYZ opsion shitjeje çmimi i ushtrimit 50 € me 1 €
Primi neto = 4 € (3 € + 1 €)
Primi neto i paguar është 4€, që do të thotë se dy pikat e barazpeshës janë 46€ dhe 54€. Nëse çmimi i asetit bazë është nën 46€ ose mbi 54€, ju keni fitim. Nëse çmimi i asetit bazë është midis 46€ dhe 54€, do të pësoni humbje. Shuma maksimale e kësaj humbjeje është 400€ (4€ primi neto i paguar, shumëzuar me madhësinë e kontratës prej 100).
Opsioni i gjatë i mbytjes
Kjo strategji tregtimi opsionesh mbështetet gjithashtu në luhatjet e konsiderueshme të çmimeve që asetet financiare ndonjëherë përjetojnë. Kjo strategji është kështu e ngjashme me strategjinë long straddle. Megjithatë, në një strategji long straddle të opsioneve, çmimet e ushtrimit të opsioneve të thirrjes dhe të shitjes nuk janë të barabarta. Çmimi i ushtrimit të opsionit të thirrjes është më i lartë se ai i opsionit të shitjes, dhe të dyja janë pa para. Aktivi bazë dhe data e skadimit janë të njëjta. Nëse çmimi i aksioneve në skadim është midis çmimeve të ushtrimit ose i barabartë me njërën nga këto dy vlera, të dyja kontratat do të skadojnë pa vlerë.
Në një strategji të gjatë të straggle, një humbje pësohet kur çmimi i aktivit bazë bie midis dy pikave të barazimit të pikës. Ekzistojnë dy pika barazimi të pikës: çmimi i sipërm i ushtrimit plus primi neto, dhe çmimi i poshtëm i ushtrimit minus primi neto. Humbjet e mundshme kufizohen në primin e paguar. Fitimet, nga ana tjetër, mund të jenë të pakufizuara.
Shembull i opsionit të gjatë të straggling
Më poshtë është një shembull i një "mbytjeje të gjatë":
Blerje: 1 opsion blerjeje, çmimi i ushtrimit XYZ 52 me 2 €
Blerje: 1 opsion shitjeje, çmimi i ushtrimit XYZ 48 me 1 €
Primi neto = 3 € (2 € + 1 €)
Primi i paguar është 3 €. Prandaj, pikat e barazpeshës janë 45 € dhe 55 €. Nëse çmimi i asetit bazë është nën 45 € ose mbi 55 €, ju keni fitim. Nëse çmimi i asetit bazë është midis 45 € dhe 55 €, do të pësoni humbje. Shuma maksimale e kësaj humbjeje është 300 € (primi i paguar prej 3 €, shumëzuar me madhësinë e kontratës: 100).
Përhapja e fluturave
Strategjia e tregtimit të opsioneve e quajtur "spread flutur" është një kombinim i dy spread-eve vertikale të opsioneve. Konsiderohet një strategji neutrale. Përfshin tre hapa. Së pari, blini një opsion, pastaj shisni dy opsione me një çmim ushtrimi më të lartë dhe së fundmi, blini një opsion me një çmim ushtrimi edhe më të lartë. Të gjitha kanë të njëjtin aktiv bazë dhe datë skadimi, dhe çmimet e ushtrimit janë të barabarta. Emri i saj vjen nga forma e grafikut që rezulton nga kombinimi i kontratave të opsioneve.
Humbja dhe fitimi maksimal potencial janë të kufizuara. Humbja maksimale është e kufizuar në primin neto të paguar. Një humbje njihet kur çmimi i aktivit bazë është nën çmimin më të ulët të ushtrimit ose mbi çmimin më të lartë të ushtrimit. Fitimi maksimal potencial është i barabartë me diferencën midis çmimit mesatar të ushtrimit dhe çmimit më të ulët të ushtrimit, minus primin neto të paguar. Nëse aktivi bazë arrin çmimin e ushtrimit të opsioneve të short call, atëherë investitori do të realizojë një fitim maksimal.
Më poshtë është një shembull i një thirrjeje të gjatë të përhapjes së fluturave:
Blerje: 1 opsion blerjeje, çmimi i ushtrimit XYZ 45 deri në 5 euro
Shitje: 2 opsione blerjeje, çmimi i ushtrimit XYZ 50 € me 2 €
Blerje: 1 opsion blerjeje, çmimi i ushtrimit XYZ 55 € me 1 €
Primi neto = 2 € (5 € + 1 € - (2 x 2 €))
Primi neto i paguar është 2 €. Prandaj, çmimet e barazpeshës (pikat e barazpeshës) janë 47 € dhe 53 € (çmimi më i ulët i barazpeshës plus primi neto dhe çmimi më i lartë i barazpeshës minus primi neto). Nëse çmimi i asetit bazë është midis 47 € dhe 53 €, ju keni një fitim. Ky fitim është i kufizuar në 300 € (çmimi i mesëm i barazpeshës 50 €, minus çmimi më i ulët i barazpeshës 45 €, minus primi neto 2 €, shumëzuar me madhësinë e kontratës prej 100). Nëse çmimi i asetit bazë është nën 47 € ose mbi 53 €, ju keni një humbje. Kjo humbje nuk mund të kalojë një shumë të barabartë me 200 €.
Opsionet e kondorit të hekurt
Një spread i gjatë i kondorit të hekurt është një strategji tregtimi opsionesh me katër hapa. Është e ngjashme me spread-in flutur në atë që përdor gjithashtu dy sprede vertikale dhe konsiderohet gjithashtu një strategji neutrale. Të katër opsionet e përfshira kanë të njëjtën datë skadimi dhe të njëjtin aktiv bazë. Megjithatë, të gjitha kanë çmime të ndryshme ushtrimi.
Për të ndërtuar këtë strategji, duhet të blini një opsion shitjeje (put option), të shisni një opsion shitjeje (put option) me një çmim ushtrimi më të lartë se opsioni i shitjes (put option) i blerë, të shisni një opsion blerjeje (call option) me një çmim ushtrimi më të lartë se opsioni i shitjes (put option) i shitur dhe së fundmi, të blini një opsion blerjeje (call option) me çmimin më të lartë të ushtrimit nga të gjitha opsionet e përfshira. Spredi i blerjes (call option) dhe spredi i shitjes (put option) janë të një madhësie të barabartë.
Fitimi dhe humbja maksimale potenciale janë të kufizuara. Nëse çmimi i aktivit bazë është midis pikave të barazpeshës, ju realizoni një fitim që maksimizohet nga primi neto i marrë. Krahasuar me një diferencë fluture, ka më shumë çmime përfundimtare që ofrojnë fitim maksimal. Nëse çmimi i aktivit bazë bie jashtë diapazonit të lartpërmendur, ju realizoni një humbje. Humbja maksimale potenciale është e barabartë me diferencën midis çmimeve të ushtrimit të secilës diferencë, minus primin neto të marrë.
Do të gjeni një shembull të një "kondori hekuri":
Blerje: 1 opsion shitjeje me çmim ushtrimi XYZ 45 € me 1.50 €
Shitje: 1 opsion shitjeje me çmim ushtrimi XYZ 50 € me 2 €
Shitje: 1 opsion blerjeje me çmim ushtrimi XYZ 55 € me 2.50 €
Blerje: 1 opsion blerjeje, çmimi i ushtrimit XYZ 60 € me 1 €
Primi neto = 2 € (-(1.50 € + 1 €) + (2 € + 2.50 €))
Primi neto është 2 €. Prandaj, çmimet e barazpeshës (pikat e barazpeshës) janë 48 € dhe 57 € (çmimi i ushtrimit të opsionit të shitjes së shitur minus primin neto, dhe çmimi i ushtrimit të opsionit të blerjes së shitur plus primin neto). Nëse çmimi i aktivit bazë është midis 48 € dhe 57 €, ju keni fitim. Ky fitim është i kufizuar në 200 €. Nëse çmimi i aktivit bazë është nën 48 € ose mbi 57 €, ju keni humbje. Shuma maksimale e kësaj humbjeje është 300 € (diferenca prej 5 € midis çmimeve të ushtrimit, minus 2 € primin e marrë, shumëzuar me madhësinë e kontratës prej 100).
Cilat janë rreziqet që lidhen me investimin në opsione?
Përpara se të investoni në opsione, është e rëndësishme të bëni kërkime për këtë lloj produkti dhe, mbi të gjitha, të kuptoni rreziqet që përfshihen. Opsionet dhe produktet e tjera financiare komplekse nuk janë të destinuara për investitorët fillestarë, dhe disa strategji janë gjithashtu më komplekse se të tjerat.
Disa nga strategjitë e tregtimit të opsioneve të përmendura janë hartuar për të kufizuar rrezikun. Megjithatë, nëse strategjia nuk zbatohet siç duhet, rrezikoni të humbni të gjithë investimin tuaj ose edhe më shumë. Duhet të investoni vetëm në produkte që përputhen me njohuritë dhe përvojën tuaj dhe janë të përshtatshme për planin tuaj të investimit.
Informacioni në këtë artikull nuk synon të jetë këshillë ose rekomandim investimi. Investimi përfshin rreziqe. Mund të humbisni (një pjesë të) depozitës suaj. Ne ju rekomandojmë të investoni vetëm në produkte financiare që përputhen me njohuritë dhe përvojën tuaj.