Συναλλαγές δικαιωμάτων προαίρεσης
Στρατηγικές Συναλλαγών Επιλογών
Τα δικαιώματα προαίρεσης προσφέρουν πολλές ευκαιρίες για την αντιμετώπιση των διακυμάνσεων της χρηματιστηριακής αγοράς. Συνδυάζοντας δικαιώματα προαίρεσης αγοράς και/ή πώλησης, οι επενδυτές μπορούν να μετατρέψουν τις προσδοκίες τους σχετικά με τις μελλοντικές κινήσεις των τιμών των μετο χών σε στρατηγικές διαπραγμάτευσης δικαιωμάτων προαίρεσης. Αυτές οι στρατηγικές μπορούν επίσης να βοηθήσουν στον περιορισμό του κινδύνου.
Οι διαφορετικοί τύποι spreads δικαιωμάτων προαίρεσης
Avant d'aborder les différentes stratégies de trading sur options, nous allons d'abord présenter les trois grands types de spreads sur options. Un spread sur options est une stratégie de trading sur options qui consiste pour un investisseur à acheter et vendre un nombre égal d'options portant sur le même actif sous-jacent, mais avec des dates d'expiration et/ou des prix d'exercice ("strike price") différents. Les différents types de spreads sur options présentés ci-dessous sont basés sur les positions utilisées les unes par rapport aux autres sur une chaîne d'options :
-
Un spread vertical sur options consiste à utiliser des options ayant le même actif sous-jacent et la même date d'échéance, mais des prix d'exercice différents.
-
Un spread horizontal sur options consiste lui à utiliser des options ayant le même actif sous-jacent et le même prix d'exercice, mais des dates d'échéances différentes. Il est aussi appelé "calendar spread" ou "time spread".
-
Un spread diagonal sur options est une combinaison de spreads verticaux et horizontaux. Cette stratégie est construite en utilisant des options ayant le même actif sous-jacent, mais des prix d'exercice et des dates d'échéances différents.
Les différents types de stratégies d'options
Outre les spreads, les stratégies d'options peuvent également être classées en fonction de la tendance future des marchés financiers anticipée par les investisseurs. En fonction des perspectives, les stratégies de trading sur options sont classées comme haussières, baissières, neutres ou volatiles :
-
Les stratégies haussières ("bullish strategy") sont généralement utilisées lorsque vous anticipez une hausse du cours du sous-jacent par rapport au cours actuel.
-
Si, au contraire, vous anticipez une baisse du cours de l'action sous-jacente par rapport au cours actuel, vous pouvez alors opter pour une stratégie baissière ("bearish strategy").
-
Également connues sous le nom de stratégies non directionnelles, les spreads diagonaux sont généralement utilisés lorsque vous anticipez une évolution stable du cours du sous-jacent par rapport au cours actuel, ou alors une variation du cours relativement faible.
-
Enfin, vous pouvez choisir d'utiliser un spread diagonal lorsque vous anticipez une forte variation du prix de l'action sous-jacente, mais que vous n'êtes pas sûr de la direction (haussière ou baissière).
Exemples de stratégies de trading sur options couramment utilisées
Vous trouverez ci-dessous une présentation des différents types de stratégies de trading sur options les plus utilisées par les investisseurs. Pour chacune de ces stratégies, un exemple chiffré est présenté afin d’illustrer ces concepts de manière concrète. Les exemples et les résultats donnés sont indicatifs et ne prennent pas en compte les frais de courtage.
Covered call
Avec un "covered call", vous vendez une option d'achat ("call option") tout en possédant (ou en achetant au préalable) l'action sous-jacente. Dans ce cas, vous recevez une prime en vendant l'option d'achat, et votre position à découvert via l’option est « couverte » si l'acheteur de l'option d'achat choisit de l’exercer. En effet, vous possédez l’action sous-jacente et pouvez donc la livrer.
L’utilisation d’un "covered call" est considéré comme une stratégie de trading sur options neutre, car elle est généralement utilisée lorsque vous n’anticipez pas de fortes variations du prix du sous-jacent dans un futur proche. Le profit maximal qu’un investisseur peut obtenir via cette stratégie est la prime reçue lors de la vente de l'option d'achat, ainsi que la différence entre le prix d'exercice de l'option et le prix d'achat de l’actions sous-jacente. La perte maximale potentielle est égale au prix d'achat de l’action sous-jacente, moins la prime reçue.
Covered call : exemple
-
Achat : 100 actions XYZ au prix unitaire de 50 € par action
-
Vente : 1 option d’achat (option call) XYZ prix d’exercice 55 € à 2 €
-
Prime nette = 2 €
Εάν το ασφάλιστρο που λαμβάνεται είναι 2€, η τιμή ισορροπίας (σημείο ισορροπίας) είναι 48€. Εάν η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου υπερβεί το σημείο ισορροπίας, τότε έχετε κέρδος. Το μέγιστο πιθανό κέρδος είναι 700€ (διαφορά τιμής 5€, συν το ασφάλιστρο των 2€ που λαμβάνεται, πολλαπλασιασμένο με το μέγεθος της σύμβασης 100). Αντίθετα, θα καταγραφεί ζημία εάν η τιμή μειωθεί και πέσει κάτω από το σημείο ισορροπίας. Αυτή η ζημία αντισταθμίζεται (μερικώς) από το ασφάλιστρο που λαμβάνεται, αλλά οι ζημίες μπορεί να είναι σημαντικές εάν η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου μειωθεί απότομα.
Εξάπλωση των ταύρων στις κλήσεις
Ένα ανοδικό spread (bull call spread) είναι ένας τύπος κάθετου spread. Όπως υποδηλώνει το όνομα, ένα ανοδικό spread (bull call spread) χρησιμοποιείται όταν αναμένετε αύξηση της τιμής του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου. Αυτή η στρατηγική συναλλαγών δικαιωμάτων προαίρεσης περιλαμβάνει την αγορά και πώληση ίσου αριθμού δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς (call options) με την ίδια ημερομηνία λήξης και το ίδιο υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο από τον επενδυτή. Η τιμή άσκησης των αγορασμένων δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς (call options) πρέπει να είναι χαμηλότερη από αυτήν των πωληθέντων δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς (call options).
Αυτή η στρατηγική συναλλαγών περιορίζει τις απώλειες. Ωστόσο, το ποσό του κέρδους υπόκειται επίσης σε ανώτατο όριο. Το μέγιστο πιθανό κέρδος ισούται με τη διαφορά μεταξύ των δύο τιμών άσκησης, μείον το καθαρό ασφάλιστρο. Η μέγιστη πιθανή ζημία ισούται με το καθαρό ασφάλιστρο.
Παρακάτω είναι ένα παράδειγμα spread bull call:
Αγορά: 1 δικαίωμα αγοράς XYZ τιμή άσκησης 60€ στα 3€
Πώληση: 1 δικαίωμα αγοράς XYZ τιμή άσκησης 65€ στα 1,50€
Καθαρό ασφάλιστρο = 1,50 € (3 € - 1,50 €)
Το καθαρό ασφάλιστρο που καταβάλλεται είναι 1,50 €, επομένως το σημείο ισορροπίας είναι 61,50 € (τιμή του αγορασμένου δικαιώματος προαίρεσης αγοράς + καθαρό ασφάλιστρο). Εάν η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου υπερβεί τα 65 €, έχετε κέρδος έως 350 € (διαφορά τιμής 5 €, μείον το καθαρό ασφάλιστρο των 1,50 €, πολλαπλασιασμένο επί το μέγεθος του συμβολαίου των 100). Αντίθετα, θα καταγραφεί ζημία εάν η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου πέσει κάτω από το σημείο ισορροπίας. Σε αυτήν την περίπτωση, η μέγιστη πιθανή ζημία είναι 150 €.
Αρκούδα put spread
Ένα bear put spread είναι επίσης ένας τύπος κάθετου spread, αλλά αυτή τη φορά χρησιμοποιείται όταν αναμένετε πτώση της τιμής του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου. Αυτή η στρατηγική περιλαμβάνει την αγορά και πώληση ίσου αριθμού δικαιωμάτων προαίρεσης πώλησης με το ίδιο υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο και ημερομηνία λήξης. Το πωληθέν δικαίωμα προαίρεσης πώλησης πρέπει να έχει χαμηλότερη τιμή άσκησης από το αγορασμένο δικαίωμα προαίρεσης πώλησης.
Το μέγιστο κέρδος από ένα spread δικαιώματος πώλησης σε επίπεδο bear ισούται με τη διαφορά στις τιμές άσκησης μεταξύ των δικαιωμάτων προαίρεσης πώλησης, μείον το καθαρό ασφάλιστρο που καταβλήθηκε. Αντίθετα, η μέγιστη πιθανή ζημία ισούται με το ασφάλιστρο που καταβλήθηκε.
Παρακάτω είναι ένα παράδειγμα spread με bear put:
Αγορά: 1 δικαίωμα προαίρεσης πώλησης XYZ τιμή άσκησης 60€ στα 4€
Πώληση: 1 δικαίωμα προαίρεσης πώλησης XYZ τιμή άσκησης 55€ στα 2€
Καθαρό ασφάλιστρο = 2€ (4€ - 2€)
Το καθαρό ασφάλιστρο που καταβάλλεται είναι 2€, επομένως το σημείο ισορροπίας είναι 58€. Θα έχετε κέρδος εάν η υποκείμενη τιμή είναι πάνω από το σημείο ισορροπίας στο τέλος της περιόδου. Σε αυτό το παράδειγμα, το μέγιστο κέρδος είναι 300€ (διαφορά τιμής 5€, μείον το καθαρό ασφάλιστρο των 2€, πολλαπλασιασμένο επί το μέγεθος του συμβολαίου των 100). Εάν η υποκείμενη τιμή είναι κάτω από 58€ στο τέλος της περιόδου, τότε θα υποστείτε ζημία, το μέγιστο ποσό της οποίας είναι 200€.
Επιλογή για μακρύ straddle
Αυτή η στρατηγική συναλλαγών δικαιωμάτων προαίρεσης βασίζεται στις σημαντικές διακυμάνσεις που μερικές φορές υφίσταται η τιμή των χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων, προς τη μία ή την άλλη κατεύθυνση. Επομένως, θεωρείται μια ασταθής στρατηγική συναλλαγών δικαιωμάτων προαίρεσης. Όταν η τιμή μιας μετοχής παραμένει σχετικά σταθερή, αυτή η στρατηγική μπορεί στη συνέχεια να οδηγήσει σε απώλειες. Η «long straddle» συνίσταται στην αγορά ίσου αριθμού δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς και δικαιωμάτων πώλησης με την ίδια υποκείμενη μετοχή, την ίδια τιμή άσκησης και την ίδια ημερομηνία λήξης. Οι τιμές άσκησης, σε αυτήν την περίπτωση, είναι στο χρήμα.
Υπάρχουν δύο σημεία ισορροπίας με αυτήν τη στρατηγική: η τιμή άσκησης μείον το καθαρό ασφάλιστρο που καταβλήθηκε και η τιμή άσκησης συν το καθαρό ασφάλιστρο που καταβλήθηκε. Ο κίνδυνος μιας στρατηγικής straddle options περιορίζεται στο ασφάλιστρο που καταβλήθηκε. Εάν η τιμή κινηθεί προς τα πάνω ή προς τα κάτω, η καθαρή λογιστική αξία ενός από τα δικαιώματα προαίρεσης αυξάνεται. Αυτό σημαίνει ότι το ασφάλιστρο που καταβλήθηκε ανακτάται (μερικώς) και ο επενδυτής μπορεί ακόμη και να αποκομίσει κέρδος εάν η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου αυξηθεί. Από την άλλη πλευρά, τα κέρδη μπορεί να είναι απεριόριστα με αυτήν τη στρατηγική.
Παράδειγμα επιλογής stradle
Αγορά: 1 δικαίωμα αγοράς XYZ τιμή άσκησης 50€ στα 3€
Αγορά: 1 δικαίωμα προαίρεσης πώλησης XYZ τιμή άσκησης 50€ στο 1€
Καθαρό ασφάλιστρο = 4€ (3€ + 1€)
Το καθαρό ασφάλιστρο που καταβάλλεται είναι 4€, πράγμα που σημαίνει ότι τα δύο σημεία ισορροπίας είναι 46€ και 54€. Εάν η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου είναι κάτω από 46€ ή πάνω από 54€, έχετε κέρδος. Εάν η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου είναι μεταξύ 46€ και 54€, θα υποστείτε ζημία. Το μέγιστο ποσό αυτής της ζημίας είναι 400€ (4€ καθαρό ασφάλιστρο που καταβλήθηκε, πολλαπλασιασμένο επί το μέγεθος της σύμβασης 100).
Επιλογή μακράς στραγγαλισμού
Αυτή η στρατηγική συναλλαγών δικαιωμάτων προαίρεσης βασίζεται επίσης στις σημαντικές διακυμάνσεις των τιμών που μερικές φορές αντιμετωπίζουν τα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία. Αυτή η στρατηγική είναι επομένως παρόμοια με τη στρατηγική long straddle. Ωστόσο, σε μια στρατηγική long strangle δικαιωμάτων προαίρεσης, οι τιμές άσκησης των δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς και πώλησης δεν είναι ίσες. Η τιμή άσκησης του δικαιώματος προαίρεσης αγοράς είναι υψηλότερη από αυτή του δικαιώματος πώλησης και και τα δύο είναι εκτός χρήματος. Το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο και η ημερομηνία λήξης είναι τα ίδια. Εάν η τιμή της μετοχής κατά τη λήξη είναι μεταξύ των τιμών άσκησης ή ίση με μία από αυτές τις δύο τιμές, και τα δύο συμβόλαια θα λήξουν άνευ αξίας.
Σε μια στρατηγική long strangle, υπάρχει ζημία όταν η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου πέσει μεταξύ των δύο σημείων ισορροπίας. Υπάρχουν δύο σημεία ισορροπίας: η ανώτερη τιμή άσκησης συν το καθαρό ασφάλιστρο και η κατώτερη τιμή άσκησης μείον το καθαρό ασφάλιστρο. Οι πιθανές ζημίες περιορίζονται στο ασφάλιστρο που καταβάλλεται. Τα κέρδη, από την άλλη πλευρά, μπορεί να είναι απεριόριστα.
Παράδειγμα επιλογής long strangle
Παρακάτω είναι ένα παράδειγμα ενός "long strangle":
Αγορά: 1 δικαίωμα αγοράς XYZ τιμή άσκησης 52 στα 2€
Αγορά: 1 δικαίωμα προαίρεσης πώλησης XYZ τιμή άσκησης 48 στο 1€
Καθαρό ασφάλιστρο = 3 € (2 € + 1 €)
Το καταβληθέν ασφάλιστρο είναι 3€. Συνεπώς, τα σημεία ισορροπίας είναι 45€ και 55€. Εάν η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου είναι κάτω από 45€ ή πάνω από 55€, έχετε κέρδος. Εάν η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου είναι μεταξύ 45€ και 55€, θα υποστείτε ζημία. Το μέγιστο ποσό αυτής της ζημίας είναι 300€ (3€ καταβληθέν ασφάλιστρο, πολλαπλασιασμένο επί το μέγεθος της σύμβασης: 100).
Εξάπλωση πεταλούδας
Η στρατηγική συναλλαγών δικαιωμάτων προαίρεσης που ονομάζεται «spread πεταλούδας» είναι ένας συνδυασμός δύο κάθετων spread δικαιωμάτων προαίρεσης. Θεωρείται ουδέτερη στρατηγική. Περιλαμβάνει τρία βήματα. Πρώτον, αγοράζετε ένα δικαίωμα προαίρεσης, στη συνέχεια πουλάτε δύο δικαιώματα προαίρεσης με υψηλότερη τιμή άσκησης και, τέλος, αγοράζετε ένα δικαίωμα προαίρεσης με ακόμη υψηλότερη τιμή άσκησης. Όλα έχουν το ίδιο υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο και ημερομηνία λήξης και οι τιμές άσκησης ισαπέχουν. Παίρνει το όνομά του από το σχήμα του γραφήματος που προκύπτει από τον συνδυασμό συμβολαίων δικαιωμάτων προαίρεσης.
Η μέγιστη πιθανή ζημία και κέρδος είναι περιορισμένα. Η μέγιστη ζημία περιορίζεται στο καθαρό ασφάλιστρο που καταβλήθηκε. Ζημία αναγνωρίζεται όταν η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου είναι κάτω από τη χαμηλότερη τιμή άσκησης ή πάνω από την υψηλότερη τιμή άσκησης. Το μέγιστο πιθανό κέρδος ισούται με τη διαφορά μεταξύ της μέσης τιμής άσκησης και της χαμηλότερης τιμής άσκησης, μείον το καθαρό ασφάλιστρο που καταβλήθηκε. Εάν το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο φτάσει την τιμή άσκησης των short call options, τότε ο επενδυτής θα πραγματοποιήσει μέγιστο κέρδος.
Παρακάτω είναι ένα παράδειγμα μιας μακράς κλήσης πεταλούδας:
Αγορά: 1 δικαίωμα αγοράς XYZ τιμή άσκησης 45€ έως 5€
Πώληση: 2 δικαιώματα προαίρεσης αγοράς XYZ τιμή άσκησης 50€ στα 2€
Αγορά: 1 δικαίωμα αγοράς XYZ τιμή άσκησης 55€ προς 1€
Καθαρό ασφάλιστρο = 2€ (5€ + 1€ - (2 x 2€))
Το καθαρό ασφάλιστρο που καταβάλλεται είναι 2€. Συνεπώς, οι τιμές νεκρού σημείου (σημεία νεκρού σημείου) είναι 47€ και 53€ (χαμηλότερη τιμή άσκησης συν το καθαρό ασφάλιστρο και υψηλότερη τιμή άσκησης μείον το καθαρό ασφάλιστρο). Εάν η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου είναι μεταξύ 47€ και 53€, έχετε κέρδος. Αυτό το κέρδος περιορίζεται στα 300€ (μέση τιμή άσκησης 50€, μείον τη χαμηλότερη τιμή άσκησης 45€, μείον το καθαρό ασφάλιστρο 2€, πολλαπλασιασμένο επί το μέγεθος του συμβολαίου 100). Εάν η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου είναι κάτω από 47€ ή πάνω από 53€, έχετε ζημία. Αυτή η ζημία δεν μπορεί να υπερβαίνει το ποσό των 200€.
Επιλογές σιδερένιου κόνδορα
Ένα long iron condor spread είναι μια στρατηγική συναλλαγών δικαιωμάτων προαίρεσης τεσσάρων βημάτων. Είναι παρόμοιο με το butterfly spread, καθώς χρησιμοποιεί επίσης δύο κάθετα spreads και θεωρείται επίσης ουδέτερη στρατηγική. Και οι τέσσερις εμπλεκόμενες επιλογές έχουν την ίδια ημερομηνία λήξης και το ίδιο υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο. Ωστόσο, όλες έχουν διαφορετικές τιμές άσκησης.
Για να δημιουργήσετε αυτήν τη στρατηγική, πρέπει να αγοράσετε ένα δικαίωμα πώλησης (put option), να πουλήσετε ένα δικαίωμα πώλησης (put option) με τιμή άσκησης υψηλότερη από το αγορασμένο δικαίωμα πώλησης (put option), να πουλήσετε ένα δικαίωμα αγοράς (call option) με τιμή άσκησης υψηλότερη από το πωλημένο δικαίωμα πώλησης (put option) και, τέλος, να αγοράσετε ένα δικαίωμα αγοράς (call option) με την υψηλότερη τιμή άσκησης από όλες τις εμπλεκόμενες επιλογές. Το spread call και το spread put έχουν ίσο μέγεθος.
Το μέγιστο πιθανό κέρδος και ζημία είναι περιορισμένα. Εάν η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου βρίσκεται μεταξύ των σημείων νεκρού σημείου, έχετε κέρδος που μεγιστοποιείται από το καθαρό ασφάλιστρο που λάβατε. Σε σύγκριση με ένα spread butterfly, υπάρχουν περισσότερες τελικές τιμές που προσφέρουν μέγιστο κέρδος. Εάν η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου βρίσκεται εκτός του προαναφερθέντος εύρους, έχετε ζημία. Η μέγιστη πιθανή ζημία ισούται με τη διαφορά μεταξύ των τιμών άσκησης οποιουδήποτε spread, μείον το καθαρό ασφάλιστρο που λάβατε.
Θα βρείτε ένα παράδειγμα ενός "σιδερένιου κόνδορα":
Αγορά: 1 δικαίωμα προαίρεσης πώλησης XYZ τιμή άσκησης 45€ στα 1,50€
Πώληση: 1 δικαίωμα προαίρεσης πώλησης XYZ τιμή άσκησης €50 στα €2
Πώληση: 1 δικαίωμα αγοράς XYZ τιμή άσκησης 55€ στα 2,50€
Αγορά: 1 δικαίωμα αγοράς XYZ τιμή άσκησης 60€ προς 1€
Καθαρό ασφάλιστρο = 2€ (-(1,50€+1€) + (2€+2,50€))
Το καθαρό ασφάλιστρο είναι 2€. Συνεπώς, οι τιμές νεκρού σημείου (σημεία νεκρού σημείου) είναι 48€ και 57€ (τιμή άσκησης του πωληθέντος δικαιώματος πώλησης μείον το καθαρό ασφάλιστρο, και τιμή άσκησης του πωληθέντος δικαιώματος αγοράς συν το καθαρό ασφάλιστρο). Εάν η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου είναι μεταξύ 48€ και 57€, έχετε κέρδος. Αυτό το κέρδος έχει ανώτατο όριο τα 200€. Εάν η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου είναι κάτω από 48€ ή πάνω από 57€, έχετε ζημία. Το μέγιστο ποσό αυτής της ζημίας είναι 300€ (διαφορά 5€ μεταξύ των τιμών άσκησης, μείον 2€ ασφάλιστρο που εισπράχθηκαν, πολλαπλασιασμένη με το μέγεθος της σύμβασης 100).
Ποιοι είναι οι κίνδυνοι που συνδέονται με την επένδυση σε δικαιώματα προαίρεσης;
Πριν επενδύσετε σε δικαιώματα προαίρεσης, είναι σημαντικό να κάνετε έρευνα για αυτό το είδος προϊόντος και, πάνω απ' όλα, να κατανοήσετε τους κινδύνους που ενέχει. Τα δικαιώματα προαίρεσης και άλλα σύνθετα χρηματοοικονομικά προϊόντα δεν προορίζονται για αρχάριους επενδυτές και ορισμένες στρατηγικές είναι επίσης πιο σύνθετες από άλλες.
Ορισμένες από τις στρατηγικές συναλλαγών δικαιωμάτων προαίρεσης που αναφέρονται έχουν σχεδιαστεί για να περιορίζουν τον κίνδυνο. Ωστόσο, εάν η στρατηγική δεν εφαρμοστεί σωστά, κινδυνεύετε να χάσετε ολόκληρη την επένδυσή σας ή και περισσότερο. Θα πρέπει να επενδύετε μόνο σε προϊόντα που ταιριάζουν με τις γνώσεις και την εμπειρία σας και είναι κατάλληλα για το επενδυτικό σας σχέδιο.
Οι πληροφορίες σε αυτό το άρθρο δεν προορίζονται ως συμβουλές ή επενδυτικές συστάσεις. Οι επενδύσεις ενέχουν κινδύνους. Ενδέχεται να χάσετε (μέρος) της κατάθεσής σας. Σας συνιστούμε να επενδύετε μόνο σε χρηματοοικονομικά προϊόντα που ταιριάζουν με τις γνώσεις και την εμπειρία σας.